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基金重倉股集體下跌!吹了一年的“核心資產”要熄火?

環球老虎財經 曹婧晨1708492019/11/22 20:45

不知道從何開始,基金行業流行起了“核心資產”的提法。這些東西是新資產荒下唯一保持增長的股票,債券,是財富管理圈公認的優質資產。因為這些資產今年實在漲的太多,導致公募創下黃金一年,頭部公募的收益率超過一倍。 不過,隨著年底固定的調倉換股時間窗口逼近,這些核心資產的頭寸,也已經開始松動了。

標簽: 公募基金產品 A股 大跌

不知道從何開始,基金行業流行起了“核心資產”的提法。這些東西是新資產荒下唯一保持增長的股票,債券,是財富管理圈公認


過往似乎有“一到年底股市就容易跌”的魔咒,實際上這背后或是基金的調倉換股。


11月22日,A股三大股指集體下跌,盤面上看,比如貴州茅臺,海康威視,邁瑞醫療,愛爾眼科、恒瑞醫藥、五糧液、我武生物、藍思科技等高位股集體調整殺跌,市場氛圍轉弱。而從日內殺跌的股票來看,多為此前基金重倉的“核心資產”。


今年以來,滬深300、上證50等指數漲幅都有30%左右漲幅,但就業績表現來看,今年“炒股還不如買基金”。各類型基金的業績都表現不俗,尤其是拿著核心資產的股票型基金漲幅尤為亮眼。如今距離年底行情結束還剩一個多月,這意味著基金公司要開始爭分奪秒沖刺年底的業績排名和2020年行情的資產配置。


以規模計算,中國基金市場已經連續8年擴張,基金勢力越來越影響到二級市場的走勢,特別是旗下產品多、基金規模大的明星公募基金,其選股思路、持股變動都是市場重點觀察的內容。而于年底結算等原因,每到年底,市場多數情況下并不會太好。而今天,機構重倉股終于拿出了背后隱藏很久的血刃,選擇落袋為安,向客戶交差。


炒股不如買基金


今年基金“抱團取暖”之勢尤為明顯,或許是受到外資價值投資風格的影響,加之今年A股核心資產(又稱核心50)整體靚眼的業績表現,成為了各大公募基金的搶奪對象,所以你可以發現基金抱團股的重合度都很高。


而在A股的核心資產中,平安、茅臺等是兩大代表,從今年以來漲幅來看,中國平安暴漲64%,貴州茅臺的漲幅更是達到了104%。這兩只股票今年交替成為公募基金的第一重倉股、第二重倉股,因此對公募基金來說很重要。


就拿貴州茅臺來說,2017年華泰證券軍工首席發出靈魂拷問,茅臺+五糧液+洋河=軍工整個板塊市值是否合理,而今茅臺已經是軍工板塊市值的3倍了,茅臺+五糧液的市值超過了A股所有房地產股的市值。


數據顯示,公募基金十大重倉股6只漲幅超過了100%,包括貴州茅臺、五糧液、立訊精密、瀘州老窖、長春高新、恒瑞醫藥,今年以來平均漲幅114%,表現最差的招商銀行,漲幅也有49%。


或是出于避雷的情緒,今年出現了“炒股不如買基金”的現象。而根據公募基金數據,截至11月22日,年內受益排在第一的中金瑞祥混合A凈值增長率已經突破260%,泰達宏利溢利債券A凈值增長率已經突破140%,廣發雙擎升級凈值增長率已經突破100%,今年多只基金業績翻倍,遠跑贏滬深300指數。


3年多來首只年收益超過100%的主動權益類基金


值得一提的是,廣發雙擎升級混合(005911)基金于去年11月設立,是一個典型的迷你型基金,但今年以來它的投資收益率卻相當驚人,成為了3年多來首只年收益超過100%的主動權益類基金,Wind數據顯示,2015年,易方達新興成長、富國低碳環保、新華行業輪換配置A等20只基金當年回報超100%。


但此后盛況不再。2016年、2017年,成績最好的主動權益類基金年收益分別為92.10%、67.90%。由于2018年A股市場大幅震蕩,業績最好的基金年收益則不足10%。而廣發雙擎升級混合今年受益狂高主要得益于該基金投資主題明確,主要投資產業升級和消費升級兩大主題,剛好抓住了風口。


在廣發雙擎升級三季報顯示,該基金重點布局了康泰生物、圣邦股份、中國軟件、三安光電、億緯鋰能等。其中康泰生物、億緯鋰能今年漲幅超過140.79%、150.7%,中國軟件漲幅超224.82%,圣邦股份更是漲幅達到367.66%。


最新的數據顯示,廣發雙擎升級混合的最新規模是8.63億元,盤子相比之前有所放大,但這是換倉后調整的結果。今年一季度滬深300指數漲了接近30%,廣發雙擎這個基金業績漲了38%,但基金規模反而下降40%,從2億多的規模贖回到8500萬,今年一季度末就剩下五千萬了。當時基金經理為什么未將基金規模未能有效放大呢?


實際上,一旦基金出現凈值回調太激烈,該基金就會存在引發清盤的風險,這或許是基金經理未敢大幅擴大規模的核心原因。而后期基金規模的暴增,或許是基民投機的結果。


廣發雙擎升級混合規模的暴增,主要集中在今年三季度,而這些基金的很多基民都是業績大幅上漲之后才進去的。Choice數據顯示,該基金三季度贖回量比三季度一開始的總份額數量還多,三季度開始時候基金只有不到3600萬份額,但是三季度申購了5.29億份額,這個基金三季度贖回6900萬份。


這意味著部分基民持有該基金不到一個季度,短線操作,“炒基”情緒比較明顯。


短期沖一波業績,還是鎖定倉位維穩?


實際上,從基金三季報的數據來看,部分基金公司已經開始減倉換倉的動作,確定受益以沖刺年底排名。


到年底了,擺在基金經理面前的一道難題是,究竟是短期沖一波業績,還是鎖定倉位維穩?實際上,三季度有不少基金都進行了大面積的調倉減倉,從基金持倉市值排名居前的股票來看,三季度公募基金調倉呈現出加倉科技股、控制白酒持股量、減持家電龍頭的特征。


科技股方面,海康威視、歌爾股份、大族激光被明顯增持;白酒股方面,三季度公募基金有明顯的控制“酒量”動作,貴州茅臺獲增持,但五糧液、瀘州老窖、水井坊、洋河股份等均被減持;而格力電器和美的集團兩只家電龍頭股在三季度均被減持。


實際上,易方達消費行業、易方達中小盤、景順長城新興成長是持有貴州茅臺最多的主動權益類基金,持股數均在百萬股以上,三只基金在三季度持股數變化均不大。而作為白酒行業的重要企業,五糧液、瀘州老窖的股票在三季度則分別被公募基金減持了2964萬股和754萬股。興全合宜和中歐時代先鋒股票則將五糧液減持出了前十大重倉股。


另外,除了白酒,醫藥股也被“避險”。據Wind數據顯示,股票基金中,前三季度表現居于前列的基金以醫療主題基金占多數,包括廣發醫療保健、農銀匯理醫療保健、鵬華養老產業、招商醫藥健康、廣發多元新興等,這些基金的前十大重倉股紛紛曝光。 比如廣發醫療保健前十大重倉股中我武生物、愛爾眼科、長春高新排在前三位,而這些也是今天跌幅靠前的票子。


而科技股卻被大幅增持,大族激光在三季度也被基金再度大舉加倉,三季度末基金重倉股數為12089萬股,較二季度末增加了10939萬股。興全合宜和睿遠成長價值成為增持大族激光最多的基金,兩只基金在三季度末分別持有2102萬股和1003萬股,較二季度末分別增持了1812萬股和1003萬股。


對于后市的布局,不少基金經理仍然表示主要看好以5G為代表的科技板塊,以及消費醫藥龍頭。不過,對于四季度策略,部分基金經理看法趨于謹慎,表示將以防御為主,或認為市場存在風格變化的可能。


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